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  • 德银首次覆盖正荣地产 给予买入目标价6.76港元:亚博yabo官网手机登录

    发布时间: 2022-05-08 07:10首页:主页 > 房产 > 阅读()
    本文摘要:德银发表报告,首次垄断面积正荣房地产(06158),不进行购买评价,标价为每股$6.76港元,比现价潜在的31%有下降空间。德银指出,正荣房地产全面提高,利润快速增长动力强。低成本的优质土储、融资成本的上升和资产负债结构的持续优化和强大的销售促进利润后的低速增长,给投资者低股息收益率报酬。 正荣房地产股价目前2019年预测股价收益率约为4.8倍,比每股资产净股价58%,评价比行业平均值2019年预测股价收益率5.6倍,比每股资产净股价低38%。

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    德银发表报告,首次垄断面积正荣房地产(06158),不进行购买评价,标价为每股$6.76港元,比现价潜在的31%有下降空间。德银指出,正荣房地产全面提高,利润快速增长动力强。低成本的优质土储、融资成本的上升和资产负债结构的持续优化和强大的销售促进利润后的低速增长,给投资者低股息收益率报酬。

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    正荣房地产股价目前2019年预测股价收益率约为4.8倍,比每股资产净股价58%,评价比行业平均值2019年预测股价收益率5.6倍,比每股资产净股价低38%。一、二线低成本土地储备在市场衰退正荣房地产的土地储备战略性房地产在一、二线城市,德银预测一、二线城市土地储备占总土地资产的约81%和总销售资源的约77%。其土地成本约为4800/平方米,相当于2018年销售平均价格的29%(土地成本低于同类布局住宅企业)。低成本的一二线城市土储加强了正荣房地产的竞争力,成为这些城市市场衰退的主要利益者。

    2018年建立人民币1080亿元合同销售后,公司销售预计将迅速增长20%至人民币1300亿元。叛逆债务和融资成本上升反对利润率从2018年1月开始上市后,正荣房地产大力提高资本结构,通过低成本、年期长的银行贷款、国内外债券和资产反对证券(ABS)转移低成本的短期信托贷款。预计到2018年底,公司的信托贷款占总贷款份额将进一步上升到约35%(与2014年至2017年的55%-80%相比),短期现金流压力和融资成本将在今后2年上升到7%或以下(2015年11.6%另外,由于公司构筑了强有力的销售快速增长,销售偿还率低,上市后享有更大的权益基础和更多的项目交付,德银预计公司的净负债比率将在2018年底上升到约100%,2019年进一步上升(假设可持续负债是负债,与2017年274%相比2018年上半年214%)。强大的销售以68%的收益填补快速增长和6%-9%的红利收益率为目标,继续执行能力强,享受一二线城市优质土储,正荣房地产在2015-2018年建立了68%的销售填补增长率和低于同行的销售平均价格(2016-2018年平均价格为人民币16,7000-20,900元)。

    根据项目的交付减少和利润率的提高,德银相信公司之后会构筑强有力的利润急速增加,预计2019年利润将急速增加87%到38亿元,2020年利润将急速增加到54亿元。假设股息分配比例为30%,预计2019-2020年股息收益率约为6%-9%,收益率在研究垄断面积公司中较高。


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